卡线器厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
卡线器厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

农银汇理投资部副总曹剑飞行情将延续

发布时间:2021-10-21 19:01:50 阅读: 来源:卡线器厂家

农银汇理投资部副总曹剑飞:α行情将延续

农银汇理投资部副总曹剑飞:α行情将延续 更新时间:2010-11-23 7:39:09 2009年下半年至今,A股走出一轮典型的结构市,新兴成长股连创反弹新高,大盘蓝筹只能偶尔露峥嵘。剧烈震荡的行情,对公募旗下的主动型基金而言是一大考验。  作为一家成立仅2年半的银行系基金公司,农银汇理2010年整体投资业绩可圈可点,第三季度旗下股票基金业绩收益排名行业第4,其中农银行业成长基金则稳定处于开放式同类股基前30名,今年以来净值增长率超过13%。   谈及今年以来的投资历程,农银汇理投资部副总曹剑飞在接受记者采访的短短1小时内不断提及α行情,正在管理农银行业成长的他深有感触,多次强调行业配置和精选个股的重要性。对于目前由充裕流动性预期而推导的市场行情,曹剑飞在乐观中也透出几份谨慎。  上半年回避强周期行业  国外宏观政策复杂多变,市场变化莫测,越来越多的基金经理对把握好大方向有着深刻体验。今年以来指数来回震荡,上证指数最低探2319点,最高升至3200点,金融地产萎靡不振,医药、消费等新兴产业的一些个股却连创历史新高。  国内基金经理几乎达成共识:今年的行情,决胜的大方向就是行业配置是否正确,而非仓位多寡。把脉了大方向,明确了方法,见效是必然的。  “今年我们在基金整体仓位上并无太大增减,但上半年我们低配了金融地产,没有太多的恋战,规避这两大权重板块来控制风险,但是重点配置了成长股,比如消费升级、区域振兴、战略新兴产业等板块”曹剑飞向记者表示。  曹剑飞回忆到,当时回避银行股主要处于两方面考虑。首先,2009年信贷大规模扩张后,国家清理地方融资平台,市场开始担心坏账增加。其次,巴塞尔协议对银行的资本充足率要求提高,全球范围内银行的经营杠杠下降,净资产收益率会进一步下降。房地产方面,国家打击房价过快增长的决心和力度都很大,调控政策不断升级,都是应当回避这些板块的理由。  翻看农银行业成长基金三季度报告,医药、机械设备、食品饮料、商业零售成为其三季度重点配置行业,重仓股中有受益通胀的黄金股,有业绩稳定增长、股价创出反弹新高的白酒以及医药股,也有消费板块中的中低端饮料企业。  得当的行业配置让农银行业成长今年业绩一直较为稳健。今年以来,该基金单位净值增长一度超过15%,排名稳定在同类基金前列,仅今年三季度收益率就高达23%。在4月份市场大跌前,农银行业成长还进行了一次较高比例分红,锁定了前期部分投资收益,该公司稳健运作的理念可见一斑。  流动性有收紧趋势   今年四季度,美国启动第二轮量化宽松政策以提振经济,造成全球货币极度宽松和全球大宗商品价格飞涨,新兴市场资产价格有泡沫化趋向。国庆刚过,A股市场就开始走出一波强势反弹行情,在银行地产、有色煤炭等权重板块的带动下,市场情绪大有重拾乐观之势。  有人认为,同样是流动性行情,2009年上半年的A股被天量资金推出一波单边上涨行情,今年下半年则是出自美国的量化宽松政策。然而,曹剑飞并不赞同将两者简单的对比。他指出,2009年上半年GDP环比回升明显,今年下半年GDP没有出现这种现象;去年经济出现通缩环境,宏观政策减息放贷,增加流动性,如今在通胀背景下,央行采取加息、加存款准备金率等手段来收紧流动性。  在曹剑飞看来,现在的货币环境正处于“看似宽松、却有收紧”的趋势当中,在全球流动性泛滥的环境下,我国货币政策将持续收紧来抵抗通胀,明年很难产生趋势性行情,个股选择和行业配置仍然很重要。  α行情期待“三驾马车”  在与记者的交谈中,曹剑飞选股标准有着严格的投资戒律,成长股投资最大的特点就是用高估值品种必须有高成长做支撑,没有业绩支撑的个股基本不碰,而资金堆砌的炒作行情更不会不参与。  记得今年年初曹剑飞就曾表示,精选个股将成为未来1-2年内重要的投资策略,现在他依然维持这样的观点。“明年可能还将维持结构市,市场还是处于不断寻求板块和个股的超额收益,即α行情,而非个股普涨的β行情”。  曹剑飞强调,未来强周期板块可能依然难以持续上涨,中小市值的成长股则会呈现诸多投资机会,比如消费内需板块、节能减排行业,“我们依然可以在国家十二五规划中看到很多的投资机会”。  具体来看,明年主要投资方向是“三驾马车”:一是与内需消费相关的医药、食品饮料、商业百货,第二是新兴产业,第三是受益通胀主题投资。  现在市场比较担心的是成长股的估值问题。曹剑飞认为,化解短期估值风险的重要手段是上市公司业绩快速增长,通过业绩的高增长来抹平高估值。“举例来看,当前一些医药和TMT类上市公司的明年净利润增长超过50%,甚至100%,这样就可以化解眼下股票估值偏高的风险。”  对于一些热点板块的炒作行情,曹剑飞表示都不会参与。“我们选股还是基于它的业绩,一定要有业绩支撑的才会考虑,盲目的短线跟风炒作风险太高,这也是对持有人负责任,”曹剑飞说。  ■人物简介  曹剑飞,农银汇理投资部副总经理,具有6年证券业和基金业从业经历。历任长江证券证券投资总部分析师,泰信基金研究部、华宝兴业研究部高级研究员,华宝兴业先进成长基金经理助理。2008年8月起,曹剑飞任农银汇理行业成长基金经理,2010年9月起任农银汇理大盘蓝筹基金经理。

迅游加速器

网易UU加速器

网易UU加速器